世界杯投注app秦川发展：布局齿轮装备产业链提升竞争力公司主营机床、齿轮等产品，机床收入占比超过60%，对毛利贡献超过80%。公司是国内磨齿机龙头，磨齿机市场份额超过75%，竞争对手主要来自海外；塑料中空成型机市场份额80%左右，主要竞争对手主要集中在大华东地区。

　　车辆齿轮占总齿轮需求的62%，在车辆齿轮中汽车齿轮又占62%，即汽车齿轮占整个齿轮市场近40%，汽车需求对磨齿机起到关键作用。而2009年以来自主品牌汽车产量占比由25%上升至45%，对国内品牌磨齿机的需求也随之上升。

　　秦川集团(扣除股份公司)2009年收入48亿，世界杯投注app整体毛利率约20%，净利率5%左右，世界杯投注app规模超过股份公司四倍。预计2011年集团整体收入有望达到60-70亿元。

　　我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.34元、0.40元、0.48元，净利润复合增长率CAGR达到19.5%，世界杯投注app给予公司2010年26-31倍的PE估值。虽然2010年初下游汽车、工程机械产量增速见顶，但对磨齿机的需求高峰会滞后4-6个月，特别是在自主品牌汽车倾向于国产磨齿机背景下国内磨齿机行业景气将继续维持高位运行，维持公司“谨慎推荐”投资评级。